事件：我們于近日赴冀東水泥調(diào)研，與公司董秘就未來公司發(fā)展進(jìn)行了討論。

點(diǎn)評：冀東水泥產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，2009年底冀東水泥熟料產(chǎn)能達(dá)到3800萬噸，水泥產(chǎn)能達(dá)到5100萬噸，預(yù)計(jì)其熟料和水泥產(chǎn)銷量為3226萬噸左右。至2010年底，冀東水泥自建的熟料產(chǎn)能達(dá)到5835萬噸，水泥產(chǎn)能達(dá)到7400萬噸，預(yù)計(jì)冀東水泥熟料和水泥產(chǎn)銷量為5200萬噸左右。

冀東水泥一直在接觸一些可能并購的標(biāo)的，包括一直在做的秦嶺水泥。自2010年往后，并購產(chǎn)能會(huì)成為冀東水泥產(chǎn)能擴(kuò)張的重要組成部分。冀東水泥在近幾年的快速擴(kuò)張中，已經(jīng)在廣闊的市場區(qū)域內(nèi)扎下了根，也便于進(jìn)行市場整合。但是并購的合理價(jià)格形成機(jī)制，還在摸索中。

我們分析，冀東水泥的合理價(jià)格為24.85元/股，給予其“買入”評級。