上周上證綜合指數(shù)下跌了5.2%，建筑建材板塊下跌了6.64%，申萬水泥制造板塊相對抗跌，跌幅為3.63%。個股方面上周上漲靠前的為西水股份（上漲5.16%）、海螺水泥（上漲2.63%）、冀東水泥（下跌1.08%）；下跌幅度較大的有獅頭股份（下跌14.86%）、*ST秦嶺（下跌11.94%）、尖峰集團(tuán)（下跌11.21%）。
水泥價格走勢：
上周全國水泥價格相對持平。由于華東地區(qū)限電的影響，水泥價格再度上漲10-20元/噸，南京地區(qū)高標(biāo)號散裝的水泥回升至480元/噸。而華北地區(qū)由于受到外來低價水泥的沖擊，北京水泥價格小幅下調(diào)了20-30元/噸，目前北京地區(qū)高標(biāo)號散裝水泥價格回落至500元/噸。其他地區(qū)的水泥價格相對平穩(wěn)。我們預(yù)計未來幾個月隨著電力緊缺，各地拉閘限電導(dǎo)致水泥供不應(yīng)求，水泥價格會在高位維穩(wěn)。
投資策略：
市場目前比較擔(dān)心在貨幣政策持續(xù)緊縮下宏觀環(huán)境的不景氣導(dǎo)致下半年水泥需求的下滑，我們認(rèn)為從1-4月份水泥產(chǎn)量同比增長19.55%和固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)開發(fā)投資額的數(shù)據(jù)來看，我國的水泥需求依然保持旺盛的態(tài)勢，而下半年的大規(guī)模的保障房開工建設(shè)保證了一部分的水泥需求。我們認(rèn)為水泥行業(yè)下半年依然會保持高景氣，盈利能力相對確定。
重點關(guān)注的公司：
華東地區(qū)受到限電影響和盈利最為確定的行業(yè)龍頭海螺水泥；供需關(guān)系相對較好的新疆地區(qū)水泥龍頭天山股份，青松建化；和今年需求復(fù)蘇的東北地區(qū)龍頭亞泰集團(tuán)。