市場期待已久的新興城鎮化規劃終于發布,加上大行唱好,水泥股今日普遍逆市上揚。海螺、亞泥、潤泥、中材、中國建材等全線上升。
由于年初至今中國宏觀經濟數據疲弱,水泥股受累下跌,且呈超賣,當前價格觸及5年來的最低。德銀相信3月份行業將出現轉機,目前是買入水泥股的好時機。
2月份,水泥需求按年僅增2.4%,德銀認為如此疲軟的需求,部分由于2月份天氣寒冷所致。而上周后半周開始,天氣狀況改善令水泥需求明顯反彈。西南地區需求已完全恢復,中部和華南地區需求恢復到正常水平的80至90%,而華東地區恢復到正常水平的70至80%。
德銀指,內地各地區的水泥日產量上周均出現回升,預示第二季度水泥價格會出現季節性上揚,而庫存水平將下降。隨著今年供需持續改善,相信龍頭企業保持毛利率的意愿非常強烈,支持該行「未來幾年水泥行業進入超級周期」的觀點。
總括而言,德銀認為當前水泥股估值相當吸引,部分個股的價格已低于2008年全球金融危機時期。該行仍將潤泥和海螺作為行業首選,而下行風險是需求復甦低于預期。